余永定:确保2019年经济增速高于去年,通胀率可从2%提高到3%

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   中国经济短期内的重要任务是让经济增速稳定在一一个多 可持续的水平上,而且长期的改革任务就无从谈起。房地产作为当前中国经济的支柱产业,完后 制造业投资无需因一点因为快速增长,在保证房地产投资无需急剧下跌的前提下,应降低房地产在总投资中的比例,提高基础设施建设投资增速。我国应实施财政、货币双扩张的政策:财政政策未必拘泥于3%的赤字率,但同还要处置将资金投向无效的基础设施建设项目。为此他建议,国债应成为基础设施投资的主要资金来源,也未必拘泥于300%的国债对GDP比。应主要由中央政府发行国债与地方政府发行地方债为基础设施投资筹资。

   搜狐智库:你认为当前中国经济的最问题报告 是怎样才能让经济增速稳定在可持续的水平上,一起去还要调低房地产的投资增速。但房地产作为我国经济增长的重要支柱,怎样才可以做到削减房地产投资增速与维持经济增速稳定并行不悖?

   余永定:我的观点是,现在首没哟处置经济增长速度的进一步下滑。中国过去40年的经验证明,得有一定的增长速度,而且一点麻烦都在不断老出来。经济增速的下滑,增加了推进经济体制改革和经济结构调整的难度。稳定经济增长和推进改革是并行不悖、相辅相成的。

   中国经济结构中,房地产投资占总投资的比重太高,房地产投资占GDP的比重太高,这是中国经济结构的问题报告 。这应该是从30003年结速的,当年一点人 把它选择为支柱产业。一点说法是有问题报告 的,房地产是个重要产业,但不应该作为支柱产业。

   一一个多 国家的经济发展应该主要依靠制造业、创新产业,房地产投资一点未必能提高劳动生产率、全要素生产速度和科学技术水平。制造业投资是提高劳动生产率。但房地产投资一般而言没哟提高劳动生产率。房地产投资创创造创造发明的房产存量都在一般意义上的资本存量。你生产出一部机器,它还要再生产一部机器,你盖一栋房子,它没哟再生出一一个多 房子来。

   房地产投资是删剪必要的,是满足中国居民不断提高的生活水平还要的重要方面,但现在的状况是太过了。你走遍全世界,都非常直观地感到,中国在这方面的发展是非常非常快的。拿中国随便一一个多 三线城市还要跟欧洲一一个多 中等城市相比,在舟山群岛上的建筑都在超过欧洲的一一个多 中等城市,这说明一点人 在资源配置上有问题报告 。

   一点人 应该逐步降低房地产投资在固定资产投资的比重,这叫经济结构调整,但从短期来讲,房地产投资是支撑经济增长的重要动力,太久太久又没哟让房地产投资一下子下去,太久太久这是一一个多 矛盾。太久太久我的意思是,希望相对于一点比如基础设施投资、制造业投资增速,今年的房地产投资增速要慢一点,房地产投资自然就在总投资中的比重就下来了。

   一点人 没哟指望在2019年用房地产投资来带动国家的经济增长。那杂办?只好看制造业投资和基础设施投资。制造业投资主要靠市场,着实 政府都可以 发挥相当作用,但有太久太久非常错综复杂的内在规律。都在要我制造业投资增长,它就增长,太久太久政府唯一能做的是基建投资。完后 基建投资的性质是公共产品,商业收益是很低的,私人投资无需我做。这俩点又是一点人 经济发展所必需的,从长期来看,没哟基础设施就没哟国家的经济增长,从短期来看,一点人 还要稳定经济增长,基础设施应该是一点人 的主要抓手。当然,基础设施未必仅仅是铁路、公路、港口。它不但包括传统意义上的基础设施,还包括信息时代的基础设施;不但包括物理和网络意义上的硬件基础设施,还包括医疗、教育等软件基础设施。

   搜狐智库:2019年我国GDP增速应稳定在哪些地方水平上是最少的?

   余永定:这没哟给一一个多 具体数字,但无论怎样才能应该要高于2018年的增速,本来是6.5以上。但一点人 对统计局发布的数据似乎缺乏有信心。民间研究的数字都比较悲观。一点人 感觉2018年的经济增长应该比2017年有较明显下降。实际上,2017年的经济增长速度虽稍有好转,但基本上延续了从2010年第一季度后的持续直线下跌趋势。不少人认为2018年经济增速完后 是6,甚至更低一点。

   无论怎样才能,一点人 还要注意一一个多 问题报告 :最近一段时间,就业也结速老出问题报告 ,裁员的问题报告 似乎比较普遍。太久太久尽管一点人 难以判断2018年经济增长的确切数字是2个,一点人 应该争取在2019年把经济增长速度提上来。

   一点人 太久太久认为,金融危完后 带来经济增速的V型反弹,而且增速有所下滑,最后呈L型平稳增长。但2010年以来经济增速持续下跌,一点人 别问我经济增速都可以 停止下滑。一点状况因为市场悲观情绪的上升。而悲观情绪是还要自我实现的。太久太久一点人 还要扭转一点下滑趋势,2019年的经济增长速度还要提上来。

   搜狐智库:当前基建投资的效益非常低,基建投资规模过大会成为经济的“灰犀牛”吗?

   余永定:这里有个误区。我刚才讲了,公共产品基础设施的速度没哟没哟来衡量。盖一座灯塔有投资,但能有2个收益?完后 一分钱收益都没哟。一点人 都借灯塔的光了,而且没哟付钱,从挣钱一点深度1来看,效益是零,但它救了2个商船,处置了2个海难?得用长期效益的经济效益来衡量它,完后 它是公共产品,有外溢作用,太久太久是没哟用钱来衡量的。

   像灯塔太久太久的公共设施是太久太久的,没哟用简单的短期回报率来衡量,当然也还要反对盖一点删剪没必要的形象工程,那就着实 是无效,这就还要政府加以干预,还要老百姓监督,还要媒体监督。一点人 太久太久所谓的公共基础设施投资,完后 官僚主义的缺乏,就造成了相当程度的浪费。总之,一点人 没哟用一点倾向掩盖另一点倾向。过于强调短期商业收益和低效浪费一点倾向都在反对。

   搜狐智库:完后 今年的经济增速要稳定在可持续的水平,甚至要高于2018年的经济增速,太久太久们还要要实施哪些地方方面的改革方法?

   余永定:2019年要实现经济增长目标,从经济学分析来讲,第一,要考虑2019年中国的经济增长潜力到底是2个。完后 潜力没哟5%,你非让它增长6%,这就会造成通货膨胀。第二,要分析现在是供不应求还是供大于求,判断一点最基本的方法要看通货膨胀。

   完后 增加了有效需求后,经济成功实现增长,而通货膨胀依然听候在可接受的水平,那太久太久明这是可实现的增长。从现在看来,一点人 的通货膨胀水平是比较低的,在2%左右,一起去PPI老出了下降的趋势,这说明一点人 处在有效需求缺乏的问题报告 ,就要增加有效需求,包括进出口、消费、政府开支。完后 目前经济形势不好,市场悲观情绪较重,私人企业不太要我投资,出口又受中美贸易摩擦和世界经济形势影响,比较难控制,而且比较容易掌控的太久太久基础设施投资。

   在经济不景气的完后 ,基础设施投资会带动经济增长,对消费有挤入效应,而都在挤出效应。政府出资把主要赔钱的事都干了,没哟太久太久私人企业看完完了完后 ,投资积极性也就带动起来了。

   处置经济增长下滑的问题报告 后,光靠基建投资肯定还不行,完后 经济体制还有一点事情还要一点人 去做。不改革,不创造良好的营商环境,私人投资是起不来的。经济的可持续增长也是不完后 实现的。但未必把经济体制改革和短期的宏观调控对立起来,一点一个多 未必相矛盾,它们是并行不悖、互相有助的关系。

   搜狐智库:有观点认为目前我国价格水平常年偏高,降低价格水平有助市场竞争,有助经济“出清”。你认为当前我国还还要通胀,也是出于短期稳定经济增长水平的还要?

   余永定:都在中国还要通胀,首先中国的通胀水平在2%左右。根据各国的经验,通胀都处在高估通胀水平的问题报告 ,现在一点数字是2%,但实际上就发展中国家来讲,一般要低于2%,完后 是零,甚至为负。

   完后 在价格统计中,往往忽视质量的改进。比如两件商品棘层上是一样的商品,过去卖一百块钱,现在还卖一百块钱,但现在该商品实际上在质量上改进了,就功能来讲,完后 等于过去1.5-一一个多 商品,但价格仍是一样的。这就等于是通货收缩了。

   完后 现在通货膨胀水平是5-6%,那的确太久太久高了。但我国的通货膨胀率没哟2%,PPI甚至完后 会老出负增长,这就留给一点人 采取扩张性财政货币政策的空间。现在的主要矛盾都在通货膨胀问题报告 ,太久太久经济增长速度的下降。完后 通货膨胀率高一点,就因为企业的盈利环境变好,物价下跌对于消费者来讲是好的,但消费者的钱也是从就业的企业中来的。企业卖没哟产品去,企业哪能我就提高工资?太久太久还要平衡这两点。

   物价水平的上扬应是有助企业盈利的,从而有助工资收入的增长。在中国,通货膨胀是一一个多 贬义词,实际inflation是一一个多 中性词。一点人 还要一定的通货膨胀水平,而这还一一个多 非常重要的意义:当前我国杠杆率较高,一点人 都在害怕杠杆率高吗?通货膨胀水平提高,实际杠杆率就会下来。较高的通货膨胀率,对我国的金融稳定有好处,对实体经济都在有助作用。通货膨胀本来能稳定在一一个多 适当是水平,实际上就没哟太久害处。当然,一点人 要处置缺乏的通货膨胀率,有点硬是处置通货膨胀率不断加速增长。我着实 3%的通货膨胀率对中国来讲是比较理想的,甚至还要更高一点。

   搜狐智库:你为哪些地方认为当前的财政政策不应该拘泥于3%的赤字率?

   余永定:3%一点一点指标是没哪些地方地方道理的。这是欧洲建立欧盟时德国提出的一一个多 建议,完后 是完后 害怕有的国家财政不负责任,乱花钱,才设立了3%的财政赤字比和300%的债务占GDP的比,并没哟坚实的经济理论基础,而且在现实中,几乎没一一个多 国家遵守一点界限。没哟必要以哪些地方地方界限来束缚一点人 的行动,完后 经济增长还要,一起去哪些地方地方约束条件一点人 还要克服,就还要说一点人 依然有政策空间还要打破3%。

   在这基础上来总结30009年的经验教训。采取扩张性政策时,主要要用于基础设施投资,但要考虑融资的问题报告 。30009年是中央政府的额外财政开支是1.30万亿,地方政府通过融资平台等方法向银行借了30万多亿。我认为应该由政府通过财政预算出资,完后 税收缺乏就发国债,没哟国债融资对中国经济增长是应发挥重要作用的。

   发展国债市场,对于中国的金融市场的建立和完善是非常重要的。谈了半天金融市场发展,完后 国债市场不做深,不做大,我国的金融市场就没哟发展。十八届三中全会的公报里提出,要建立三根收益率曲线,完后 没一一个多 大的国债市场,一点收益率曲线是建立不起来的。

   中央政府过去无需我花钱,地方政府又没哟发债,杂办?没哟通过融资平台向银行借钱,一点方法的缺乏是太久太久的。咱们现在应该接受教训,但接受教训的结果是哪些地方?把平台都关了,不搞基础设施投资,那也是不行的。

   我认为,基础设施建设融资主要还应靠政府发债的方法,有点硬是中央政府发债的方法。国债发行的限制条件是利息率。应该说,目前我国国债的成本是比较低的,十年期的国债收益率是3.2%左右,通货膨胀率才2%多,实际利息率也就约1%。刚才我讲了,通货膨胀率还要再高一点,达到3%,没哟国债收益率就接近0了。本来收益率低,国债的发行空间是很大的,太久太久中国经济现在还有潜力可挖。

   这里处在地方和阳央的配合问题报告 。中央没哟包办一切。在一点状况下,得由地方来报项目,由地方执行,这时中央融资就得和地方融资加以一点衔接,国外是有一点经验的。太久太久基础设施是全国性的,一点主要还是由中央发债,而地方性的基础设施主要需由地方发债,但尽管是由地方发债,但也需由中央来统一调动,双方都各出一要素钱,什么还要把双方的积极性捆绑在一起去。要处置道德风险,完后 钱都由中央出,各地就争项目。处置重复建设、恶性竞争是非常重要的。怎样才能发行国债,中央政府和地方政府怎样才能发行国债和地方债是一件技术性很强的工作,还要一点人 的财政和金融专家认真设计。

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